【天风农业】25年春节后第一周，怎么看待农业各板块投资契机？

1、生猪板块：节后第一周猪价惯性回落，爱重本轮周期握续性！

1）本周猪价偏弱，仔猪价钱赓续反弹。死心2月8日，寰宇生猪均价14.74元/kg，较上周末下降-9.46%（智农通），行业自繁自养头均盈利约340元/头；本周7kg仔猪价钱和50kg二元母猪价钱分袂为529元/头和1641元/头，年后仔猪价钱赓续走强，但现在朔方温度较低，对仔猪补栏有一定遏止作用，咱们瞻望后续仔猪价钱高涨高度有限。

2）供需情况：供应端，本周出栏均重为124.18kg（环比+2.67kg），春节时代集团场及散户出栏受影响，导致猪源有不同进度压栏，体重呈现高涨趋势，散户大猪出栏量赓续减少，150kg以上生猪出栏占比为4.26%（环比-0.54pct）；需求端，节后末端白条走货滞缓，从而株连全体耗尽推崇欠安，样本数据泄漏，多地宰量较节前岑岭下降60-80%，部分区域下滑50-60%，短期来看，屠企不息开工，阛阓走动平方开启，屠企宰量或有增量推崇。近期猪价或保管踏实偏弱走势。

3）爱重此轮猪价景气握续性，爱重低估值时辰窗口！从2025岁首均市值看，其中牧原股份2000-3000元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新但愿、新五丰、唐东说念主神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据死心2月7日）。方向上，面前阶段，【板块β设立、爱重中枢钞票】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议讲理【新但愿】；小猪建议讲理：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐东说念主神】、【德康农牧】、【新五丰】等。

2、禽板块：白鸡黄鸡，爱重估值低位和弹性！

1）白鸡：爱重白鸡基本面，讲理引种旯旮变化！

①外洋引种受限，加重供给压力。自24年12月好意思国俄克拉荷马州（24年中国自好意思国的唯独一个祖代引种州）、新西兰接踵爆发高致病禽流感以来，国内从好意思国（AA+、Ross308、Hubbard）、新西兰（Cobb）的引种均处于暂停现象。受此影响，24年12月国内祖代更新量12.8万套，环比下降22.9%（开端：博亚和讯、国际畜牧网）。

②节后第一周，鸡价出现波动。死心2月9日，山东大厂商品代苗报价2.40元/羽（取区间中值），较上周末-0.40元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.40元/羽（数据开端：家禽信息PIB），节后宰杀企业不息收复开工，类似鸡病身分致衍生端蚁集出栏，毛鸡价钱相对低位开动。

③投资建议：祖代引种迁延已握续2+年，缺口已成，中游去库存逻辑冉冉罢了；商品代鸡苗供给已旯旮下滑；外洋引种握续受限，类似促耗尽政策提振，瞻望后续有望景气上行。首推【圣农发展】，建议讲理【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。

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2）黄鸡：供给迁延详情，中枢变量在需求。

①产能为2018年以来最低区间。死心2024年12月29日，在产父母代存栏量1301万套，周环比握平，年同比+1.8%（数据开端：中国畜牧业协会）。

②节后价钱较为坚挺，广东价钱较节前高涨、江苏价钱较节前微跌。死心2025年2月6日，广东矮脚黄项14.8元/公斤，较春节前高涨0.4元/公斤；江苏矮脚黄母鸡14.7元/公斤，较春节前下降0.3元/公斤（数据开端：新牧网公众号）。

③投资建议：供给端出廓清底，价钱对需求旯旮变化敏锐性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近5年低位，散户资金流弥留，短期快速上产能可能性低。需求端，跟着多项政策出台开释耗尽后劲，类似2025年猪价景气握续，黄鸡需求端有望提振，后续价钱弹性或优于此前预期。建议讲理【温氏股份】、【立华股份】。

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3、后周期：饲料板块，要点保举基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，爱再行大单品破局同质化竞争！

1）要点保举【海大集团】。水产衍生/水产料历经2+年低谷，衍生饲料产能显着去化，本年水产料景气有望改善。本周草鱼/罗非/生鱼/加州鲈/黄颡/南好意思白对虾塘口均价环比+4.1%/ +0.9%/ +3.4%/ +1.8%/ +5.7%/ +18.6%；同比+9%/ -13%/ +7%/ +34%/ +8%/ -18%，本周各水居品价钱全面高涨，现在南好意思白对虾主产区江苏、福建、山东等地存塘不息减少，衍生户也不息清塘，各地价钱保管在春节高价，瞻望白对虾能保管现在价钱握续高涨，后期或将迎来握续高涨通说念。原材料大幅波动下海大强化阛阓主动报复策略，海大市占率加快进步。耗尽提振布景下，类似24年投苗情况，瞻望25年多品种水产景气进取，量价利弹性突显。爱重公司基本面拐点+估值性价比

2）动保板块：爱再行赛说念、新需求带来的新神气。

能繁补栏较为严慎，咱们瞻望25年猪价有望仍将保管老本线上，衍生企业盈利有望握续，免疫积极性或将握续保握，利好动保企业盈利握续。此外，动保企业纷纷布局新赛说念+大单品，其中宠物动保居品受行业增量（24年宠物数目突破1.2亿只，同比+2.1%）+国产替代（如猫三联空间数十亿，现在瑞普、普莱柯、科前、中牧、生物等公司居品已上市）需求，潜在增量空间较大；大单品上，各家动保企业基于研发上风，疫苗居品新陈代谢，冲破行业居品同质化竞争神气。要点保举：【科前生物】、【生物股份】、【中牧股份】，建议讲理：【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】。

4、补助板块：转基因技艺利用有望提速，爱重农业新质出产力！

1）种子：①农业农村部印发《农业转基因生物转育测验备案责任联系条目》，明确“出产性测验以上阶段农业转基因生物材料可进行转育测验”、“已取得出产利用安全文凭的农业转基因生物材料开展转育测验，测验畛域不逾越30亩”。②产业化利用成果看，国内自主研发的转基因抗虫耐除草剂玉米可减损增产约9%。③咱们合计，转基因增产成果权贵，跟着国度食粮安全进犯性突显，转基因玉米交易化补助有望加快，头部种企凭借首先的转基因技艺等储备有望进一步进步竞争力。

2）低空经济：低空经济产业发展元年，农业低空畛域远景万里。工信部等四部门蚁集发文，建议到2030年通用航空装备全面融入东说念主民出产生涯各畛域，低空经济有望达万亿级阛阓畛域。在农业畛域，低空无东说念主机的利用涵盖农田灌溉、植保喷洒、丛林防火、环境监测等场景；咱们合计，跟着低空经济政策握续落地，农业低空产业有望加快发展，植保无东说念主机等联系方向有望受益。

3）要点保举：①种子：【隆平高科】、【大败农】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组蚁集遮掩）。建议讲理：③补助：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤农业低空经济：【中农立华】（与化工组蚁集遮掩）、【诺普信】。

5、宠物板块：国居品牌握续崛起，宠物食物出口趋势握续向好！

1）国居品牌握续崛起，上市公司国居品牌高速成长，讲理国居品牌新品。左证宠物营销界数据，2024年12月抖音宠物品类销售额达到7.51亿，同比增长6.22%；客单价从40.74元增长到44.45元，同比增长9.11%。12月抖音猫主粮榜单中，麦富迪位列TOP1，弗列加特位列TOP2；狗主粮榜单中，麦富迪位列TOP1。咱们合计，宠物国居品牌凭借居品更变、抽象营销等计谋有望握续崛起。

2）宠物食物出口贯穿增长，彰显出口业务景气。左证海关数据，2024年1-12月，我国悉数出口33.52万吨，yoy+26.00%，东说念主民币口径下实现出口105.30亿元，yoy+22.06%，保握较快增长。

3）咱们合计，我国宠物经济茁壮发展，国居品牌崛起快速。要点保举【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。

风险领导：政策风险；疫病风险；农居品价钱波动；顶点天气；入口变动。

本周农业板块

1.1.本周板块及公司涨跌幅情况

最新走动周（2025年2月5日-2025年2月7日），农林牧渔行业+0.46%，同时上证综指、深证成指、沪深300变动分袂为+1.63%、+4.13%、+1.98%。个股中涨幅靠前的分袂为：中基健康+24.58%、润农节水+10.80%、神农种业+7.18%、华资实业+6.76%、驱能源+6.68%、回盛生物+6.46%、登海种业+6.03%、荃银高科+5.92%、永顺生物+5.58%、东方海洋（维权）+5.44%。